«Норильский никель» дает осторожно оптимистичный прогноз по рынку никеля: существует высокая неопределенность относительно баланса рынка никеля в 2026 году в зависимости от того, реализуются ли планы правительства Индонезии по сокращению добычи.

По оценкам компании, рынок может перейти в состояние сбалансированного или зафиксировать дефицит, если ситуация будет развиваться по наиболее агрессивному сценарию. В то же время, в случае сохранения статуса-кво, профицит рынка увеличится до уровня 275 тыс. тонн.

Ожидается, что в случае отсутствия существенного сокращения добычи в Индонезии, рост производства никеля составит +6% г/г до 4,10 млн тонн на фоне запуска новых проектов в стране. При этом продолжится устойчивый рост спроса (+6% г/г до 3,83 млн тонн) за счет секторов нержавеющей стали (+7% г/г), сплавов (+4% г/г), спецсталей (+4% г/г) и аккумуляторных батарей для электромобилей (+6% г/г).

Основным драйвером спроса на никель останется производство нержавеющей стали при дополнительной поддержке со стороны других секторов. Однако этого роста потребления недостаточно, чтобы компенсировать продолжающееся расширение предложения, сформированного за счет Индонезии. Начиная с августа 2025 года правительство Индонезии принимает меры для сдерживания избыточного предложения и улучшения управления отраслью, в том числе оно усилило контроль лицензирования и скорректировало срок действия квоты на добычу. Эти инициативы являются позитивным сигналом в средне- и долгосрочной перспективе, однако пока оказывают лишь ограниченное влияние в краткосрочном периоде.

В декабре 2025 года стали появляться новости о возможном сокращении квоты на добычу никелевой руды в Индонезии до 250–260 млн тонн, при таком сокращении рынок может сбалансироваться или перейти в состояние дефицита. Фактически лишь Индонезия, последовательно ограничивая производство и проводя политику, направленную на сохранение внутри страны добавленной стоимости, создаваемой в никелевой отрасли, может приблизить рынок никеля к балансу.